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    조일훈 편집국장이 발행하는

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  • [한국경제신문 오늘의 뉴스] 3분기로 눈길 돌리는 주식시장

    3분기로 눈길 돌리는 주식시장경제계의 변화는 수많은 스톡과 플로들이 엉켜 복잡하게 전개됩니다. 증권시장이 대표적입니다. 하루에 일어나는 수십,수백만개의 경제적 판단과 행동들이 모여 결과를 만들어냅니다. 시장의 변화는 선형적(linear)이 아니라 비선형적(nonlinear)으로 일어나는 경우가 많습니다. 비선형적 변화는 원인과 결과가 한개의 선으로 명료하게 연결되는 선형적 변화와 달리 인과 관계로 설명이 안되는 단절적 변화가 많고 미처 예상치 못한 우연과 돌출변수의 지배를 받습니다. 지금 코로나 사태로 인한 시장 급등락이 전형적인 비선형입니다.이런 상황에선 위험도 크지만 기회도 많습니다. 한국의 개미군단은 급락장에서 과감한 베팅에 나서 일단 성과를 내고 있습니다. 다른 나라 시장도 단기 낙폭의 50% 이상을 만회한 뒤 비교적 견조한 흐름을 보이고 있습니다. 초기 충격이 워낙 컸던 만큼 악재보다는 유동성이나 정책 지원 확대 등과 같은 호재에 민감한 장세가 이어지고 있습니다. 하지만 향후 장세를 투자에 유리한 쪽으로만 전망하는 것은 ‘코로나 악재’의 비선형성, 다시 말해 불확실성을 가장 싫어하는 증권시장의 특성을 간과하는 것일 수 있습니다. 2분기 실적악화는 이미 투자심리에 반영돼있다 하더라도 3분기 실적에 대한 전망은 아직 안갯속입니다. 다시 한번 큰 폭의 조정을 받을 가능성도 배제할 수 없습니다. 외국인 매도가 멈추지 않고 있는 것도 부담입니다. 4월21일자 A2,22,23면에 중국시장의 회복세와 함께 국내 시장의 엇갈리는 전망을 실었습니다. 지금의 투자확대는 2분기 실적이 바닥을 찍는다는 것을 전제로 해야 합니다. 3분기에 바이러스가 어느 정도 수습되고

    2020-04-20

  • [한국경제신문 오늘의 뉴스] 과학의 재발견…인류는 전진한다

    과학의 재발견…인류는 전진한다코로나 사태 해결의 중심축은 과학입니다. 생화학과 감염병에 대한 축적된 연구와 실험들이 근간입니다. 하지만 사태 초기 많은 지도자들은 함부로 바이러스의 정체를 규정하고 잘못된 주장들을 흘렸습니다. '코로나19는 독감 수준', '우리 국민은 이겨낼 수 있다' 등의 '멘트'를 날려댔죠. 그러는 사이 바이러스는 빠르게 승기를 잡았습니다. 중국 우한의 춘제(1), 한국의 신천지 집회(1월), 말레이시아 무슬림 부흥회(2월), 스페인의 여성의 날 집회(3월) 등은 정치인들의 방심과 비과학적 태도가 빚은 산물이었습니다.정치인들의 방어선이 속절없이 무너지자 2선에 있던 과학자들이 나섰습니다. 2002년 사스(중증급성호흡기증후군) 퇴치의 영웅으로 불리는 중난산 중국공정원 원사가 대표적입니다. 그는 중국 당국의 시퍼런 서슬이 살아있는 와중에도 CCTV와의 인터뷰에서 "코로나19가 사람 간 전염되는 것이 확실하다"고 말했습니다. 미국에선 도널드 트럼프 대통령의 초기 낙관을 미국의학협회장을 맡고 있는 패트리스 해리스가 날까롭게 찔렀습니다. 그는 "'거리두기'가 전염병 확산을 막는 가장 효과적인 수단이다. 100년 전 스페인독감에서 이미 증명됐지만 우리는 여전히 사실과 증거보다는 이념과 정치에 치우친 결정을 보고 있다"고 지적했습니다.한국에선 정은경 질병관리본부장을 빼놓을 수 없습니다. 국민들은 누구보다도 그의 과학적인 분석과 솔직한 전달력을 신뢰합니다. 뉴욕타임스(NYT)는 정 본부장을 사례로 들면서 "강의실과 실험실에서 경력을 쌓았던 과학자들이 불확실성의 시대에 가장 신뢰받는 정보원이 됐으며 국가적 영웅으로 떠오르고 있다"고 분석했습니

    2020-04-19

  • [한국경제신문 오늘의 뉴스] 민주당 압승 이후…경제는 어떻게 되나

    민주당 압승 이후…경제는 어떻게 되나제 21대 국회의원을 뽑는 4•15총선이 끝났습니다. 더불어민주당이 슈퍼여당으로 등극하는 역대급 승리를 거뒀습니다. 코로나 위기를 맞아 유권자들이 변화보다 안정을 선택했다는 전문가들의 평가가 눈길을 끕니다. ‘안정’이라는 단어는 과거 군사정권이나 보수성향의 집권당이 선거용어로 자주 사용하던 것이었습니다. 진중권 선생의 말대로 우리 정치에 ‘뉴노멀’이 도래한 것인지도 모르겠습니다.민주당의 정책적 성향이나 공약을 분석해보면 ①큰 정부 ②친노동 ③대기업규제라는 세가지 키워드가 떠오릅니다. ①은 재정확대와 함께 민간부문에 대한 정부의 개입을 늘리려는 움직임을 압축한 것으로 경제적 자유와 효율을 중시하는 ‘작은 정부’와 대척점에 있습니다. ②는 말 그대로 노사관계에서 노조와 근로자의 권익과 복지를 더 중시하는 정책입니다. ③은 흔히 ‘경제민주화’라는 이름으로 추진된 지배구조 규제, 동반성장, 부자 증세 등과 맥을 같이 합니다. 모두 경제의 활력증진과 기업 투자활동에 부담을 주는 것들입니다.이제 완벽하게 국회를 장악한 민주당이 기존 정책들을 더 강화해나갈지, 아니면 넓어진 정치적 입지를 활용해 보다 유연한 모습을 보여줄지 여부에 경제계가 촉각을 곤두세우고 있습니다. 전대미문의 경제위기를 맞이한 만큼 속도나 완급 조절 정도가 아닌 정책의 대전환을 시도할 것이라는 관측도 없지 않습니다. 한국경제신문은 4월17일자 A1,4,5면에 민주당에 대한 엇갈리는 기대와 우려를 버무려 몇가지 제언을 실었습니다.▶ 관련 기사 바로 가기▶ 관련 기사 바로 가기▶ 관련 기사 바로

    2020-04-16

  • [한국경제신문 오늘의 뉴스] 한꺼번에 4만3000명 해고한 디즈니월드

    한꺼번에 4만3000명 해고한 디즈니월드미국 디즈니월드가 지난 12일 직원 4만3000명을 일시해고(furlough)한다고 발표했습니다. 기간은 코로나 사태에 따른 사업장 셧다운이 끝날 때까지입니다. 이제 디즈니월드에는 200명의 직원만 남게됐습니다. 미국 기업들은 불황이 닥칠 때마다 일시해고를 활용하고 있는데요, 코로나가 기승을 부린 최근 3주 동안에 무려 1600만명이 실업급여를 신청했다고 합니다. 일시해고는 회사가 근로자와의 고용 관계를 일시적으로 끊는다는 점에서 관계를 영원히 단절하는 정리해고(lay off)와 다릅니다. 나중에 사정이 나아지면 다시 재고용할 것을 약속하는 방식입니다. 회사 측은 경영상황이 호전될 때까지 인건비를 아낄 수 있고 근로자들은 정부로부터 실업급여를 받을 수 있습니다. 취업 상태에서 보험료를 걷어놓았다가 나중에 실업자가 되면 보험료를 돌려주는 실업(고용)보험의 취지를 살린 것이죠. 한국기업들이 디즈니처럼 일시해고를 하지 못하는 이유는 웬만해선 해고를 허용하지 않는 우리 노동시장의 제도와 노조의 반발 때문입니다. 경영위기가 닥쳐도 신속한 구조조정이 어려운 이유입니다. 섣불리 해고를 했다가 두고두고 곤욕을 치르는 기업이나 경영자들도 많습니다. 많은 경제학자와 외국인 투자자들이 우리 경제의 기저질환으로 ’노동시장의 경직성‘을 첫 손에 꼽는 이유도 여기에 있습니다. 3월 실업통계는 ’빙산의 일각‘한국경제신문은 4월14일자 A2면에 디즈니의 사례를 통해 미국과 한국의 고용-실업제도의 차이점을 실었습니다. A1면과 3면에는 3월 실업급여 지급액이 8982억원으로 역대 최대를 기록했다는 소식과 일자리를 잃은 사람들의 생생한 목소리를

    2020-04-13

  • [한국경제신문 오늘의 뉴스] 코로나 치료제 탄생 - 무르익는 기대감

    코로나 치료제 탄생 - 무르익는 기대감코로나19 치료제 후보약물로 기대를 모은 렘데시비르의 동정적 치료 결과가 지난 10일 처음으로 발표됐습니다. 동정적 치료는 공식 허가 전에 의사 판단과 환자의 동의로 의약품을 사용하는 것을 일컫습니다. 그만큼 절박할 때 하는 것이죠. 이 약품은 길리어드 사이어드가 당초 에볼라 치료를 위해 개발한 것으로 임상 3단계를 앞두고 있던 중 코로나 치료제로 긴급 투입된 것입니다.결과는 다소 희망적입니다. 연구진은 일단 중증환자들에게 효과를 봤다고 평가했습니다. 9개국 53명의 환자에게 사용한 결과 36명(68%)은 증상이 개선됐고 25명은 완치 판정을 받았습니다. 반면 7명(13%)은 사망했고 나머지 10명(19%)은 병증에 큰 변화가 없었습니다. 한국경제신문의 의료부문 취재경력 10년이 넘는 이지현 기자는 “환자 표본이 작지만 의미있는 수치가 나왔다”고 평가했습니다.하지만 여전히 애매한 구석이 많습니다. 68%의 증상 호전이 과연 렘데시비르 때문인지, 아니면 병원의 다른 치료 덕분인지가 확실하지 않은 겁니다. 플라시보 효과가 작용했을 것이라는 지적도 있습니다. 실제 임상시험 단계에서 특정의약품의 효능을 평가하려면 환자는 물론 의료진도 어떤 약으로 치료를 하는지 몰라야 한다고 합니다. 또 진짜 약으로 치료한 환자군과 가짜 약으로 투여한 환자군을 구분해 효과를 비교해야 합니다. 이번 길리어드의 53명 임상은 이런 과정을 거친 것이 아닙니다.이제 관심은 길리어드가 중국 환자를 포함해 1000여명을 대상으로 실시한 임상과 전 세계 4000명을 대상으로 진행한 임삼결과 발표에 모아집니다. 1000명의 결과는 이달 말, 4000명은 다음달로 예정돼 있

    2020-04-12

  • [한국경제신문 오늘의 뉴스] 진화론적 관점에서 살펴본 코로나 경제전쟁

    진화론적 관점에서 살펴본 코로나 경제전쟁항공업계가 빈사 상태입니다. 충격적인 수치들이 나오고 있습니다. 3월 넷째주 인천국제공항의 국제선 이용객은 5만4600여명으로 1년전 같은 기간(132만1000여명)의 4% 수준으로 내려앉았습니다. 코로나19 유입을 막기 위해 모든 국가들이 서로 빗장을 걸어잠궜기 때문입니다. 중세와 근대의 경계시대에 태어난 영국의 철학자 토마스 홉스가 생존경쟁에 나선 인간의 모습으로 제시한 ‘만인에 대한 만인의 투쟁’을 떠올리게 합니다.항공업계가 이 모양이니 공항 생태계에 몰려있는 면세점-기내식-여행업계가 무사할 리 없습니다. 모조리 전년 대비 90%가 넘는 매출 급감세를 보이고 있습니다. 지금 망해도 이상할 것이 하나도 없다는 비명이 터져 나옵니다.공룡은 1억5000만년간 지구 생태계를 지배하다가 빙하기에 멸종됐습니다. 우리는 공룡이 환경변화 적응에 실패해 사라졌다고 얘기하지만, 정작 공룡은 인간의 이런 분석과 촌평에 섭섭해할지도 모릅니다. 인간의 생존이력은 아직 300만년 정도에 불과하기 때문입니다. 우리가 이번 코로나 바이러스를 뛰어넘는다 하더라도 가까운 장래에 공룡의 빙하기 도래에 버금가는 치명적 바이러스에 봉착할지도 모릅니다.자연계에서의 인간과 경제계에서의 법인(기업)은 변화에 적응해야 살아남는다는 점, 탄생-성장-쇠퇴-죽음이라는 생로병사의 과정을 거친다는 점에서 많이 닮았습니다. 단 하나의 차이가 있다면 기업의 수명이 인간보다 훨씬 길 수 있다는 점이죠. 해외에는 200년, 300년을 이어가는 장수기업들이 많이 있습니다. 비록 지금 고초를 겪고있긴 하지만, 한국의 두산그룹도 올해로 124살입니다.관건은 생존

    2020-04-09

  • [한국경제신문 오늘의 뉴스] 코로나 지원금, 어떻게 지급하는 것이 가장 바람직한가

    코로나 지원금, 어떻게 지급하는 것이 가장 바람직한가한국 대부분의 복지제도는 ‘상위 30%’로부터 세금을 걷어 ‘하위 70%’로 배분하는 경로를 따라갑니다. 이 방식이 가장 정의로운 것이냐에 대해선 논란들이 있지만, 사회적 안정과 통합을 위해 여유가 있는 사람들이 어려운 계층을 도와야 한다는 데는 대체적인 공감대가 있습니다. 다른 나라들의 복지 시스템도 우리와 비슷합니다.코로나 사태로 정부가 들고 나온 긴급재난지원금(일명 코로나 지원금)도 이 방식으로 설계됐습니다. 재정이 빠듯한 상황에서 전 국민을 대상으로 하기가 어려웠을 겁니다. 그런데 평소 잠잠하던 ‘상위 30%’가 이번에는 좀 볼멘 소리를 하는 것 같습니다. “우리는 맨날 세금만 내라는 것이냐” “선진국들은 모든 국민에게 뿌리는데 왜 차별하느냐” 등의 얘기들입니다. 다소 거친 언사들도 있지만 평소 세금 많이 내면서도 사회적 존경은 커녕, 반(反)부자 정서에 스트레스를 받은 이들로선 감정이 상할 수도 있을 것 같습니다.경위야 어찌됐든 선거를 앞둔 여야 정치권이 모든 국민에게 줘야한다는 주장을 펼치고 청와대까지 논의하겠다고 나선 만큼 ‘전 국민 지급’이 현실화될 가능성도 배제할 수 없게 됐습니다.이런 상황에서 공무원들에 대한 코로나 지원금 지급 문제를 곰곰이 생각해봅니다. 공무원들은 코로나 사태로 일자리를 잃거나 임금이 낮아질 가능성이 거의 없습니다. 정부가 긴축재정을 한다 하더라도 공무원 노조의 반발과 선거 정국 등을 감안하면 특히 그렇습니다.물론 공무원들은 아무런 죄가 없습니다. 그들이 지원금을 달라고 목소리를 낸 것도 아닙니다. 하지

    2020-04-08

  • [한국경제신문 오늘의 뉴스] 우한 봉쇄 해제 - 조심스런 낙관의 신호탄

    우한 봉쇄 해제 - 조심스런 낙관의 신호탄이제 코로나19는 우리 모두의 일상이 됐습니다. 대부분의 국내외 뉴스가 희대의 감염병을 중심으로 쏟아지고 있습니다. 제가 가장 주목하고 있는 뉴스는 8일로 예정된 중국의 우한봉쇄 해제입니다. 지난 1월23일 우한을 봉쇄한지 76일만이고, 지난해 말 중국 정부가 “원인을 알 수 없는 전염병이 돌고 있다”며 코로나 창궐을 공식 선언한지 100여일만입니다.현재 중국의 하루 신규 확진자는 100명을 꾸준히 밑돌고 있고 베이징 상하이 등과 같은 대도시는 청정지역이라는 평가를 받고 있습니다. 통계상의 의구심이 완전히 사라진 것은 아니지만 한국경제신문 강동균 베이징 특파원의 전언을 종합해보면 중국이 안정을 되찾은 것은 사실입니다. 저는 100일만에 코로나 관리에 성공한 중국의 사례가 미국과 유럽, 일본에도 곧 재연될 수 있다는 점을 눈여겨보고 있습니다. 지금은 쏟아지는 확진자와 사망자에 곤욕을 치르고 있지만 구미 선진국들의 총력전이 중국의 역량에 미치지 못할까요? 중국 뿐만 아니라 한국 대만과 많은 아시아 국가들도 코로나 방역에 적잖은 성과를 내고 있습니다.미국 유럽 일본이 중국처럼 100여일만에 코로나를 관리하는데 성공한다면 세계경제에 드리운 먹구름도 어느 정도 해소될 것이라는 전망을 해볼 수 있습니다. 최근 주요국 주식시장이 강한 반등세를 보이고 있는 것도 이같은 기대감 덕분이겠죠. 하루에 발생하는 전 세계 확진자 수가 최근 1만명 정도씩 줄어들고 있는 것도 시장에 긍정적인 신호를 줬을 겁니다. 실제 코로나 사태가 어느 정도 진정될 경우 그동안 차질을 빚는 생산과 소비는 일종의 ‘매몰비용(sunk

    2020-04-07

  • [한국경제신문 오늘의 뉴스] 文대통령 "기업 도산 막겠다…100조원 투입" 外

    文대통령 "기업 도산 막겠다…100조원 투입"‘코로나19 사태’로 인한 경제파탄을 막기 위해 정부가 특단의 대책을 내놓았습니다. 기업 도산을 막기 위해 총 100조원의 금융지원을 한다는 겁니다. 시장 예상보다 과감한 조치가 나오자 주가가 크게 오르는 등 반색했습니다. 한국경제신문 3월25일자(수) ‘오늘의 뉴스’입니다.1. 文대통령 "기업 도산 막겠다…100조원 투입"정부가 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)으로 인해 위기에 처한 기업들에 100조원 규모의 금융지원을 단행합니다. 문 대통령은 24일 청와대에서 주재한 2차 비상경제회의에서 "지난주 1차 회의에서 결정한 50조원 규모의 비상금융조치를 대폭 확대해 100조원 규모의 기업구호긴급자금 투입을 결정한다"고 밝혔습니다. 그러면서 "코로나19의 충격으로 기업이 도산하는 일은 반드시 막겠다"고 강조했습니다. 채권시장안정펀드는 기존 10조원에서 20조원으로 규모를 늘렸고, 민생과 관련된 4대 보험료와 전기료 등의 공과금은 4월부터 유예 또는 면제될 수 있도록 조치해달라고 당부했습니다. 관련 기사 바로 가기관련 기사 바로 가기2. 트럼프 "미국 경제 곧 재개"…영국은 2인이상 외출금지도널드 트럼프 미국 대통령이 23일(현재시간) “미국 경제가 곧 재개될 것”이라고 말했습니다. 미국에서 코로나19가 급속히 확산되는 상황에서 방역조치 완화를 시사한 것이어서 논란이 일고 있습니다. 트럼프 대통령은 “미국은 셧다운(정지)을 위해 건설된 게 아니다”며 경제 재개 시점에 대해 “3~4개월보다 훨씬 더 빨리”라고 말했습니다. 경제적 타격이 심각해지자 미국 중앙은행(Fed)이 양적완화(QE)규모를 무제한으로 확대한다고 발표하는 등 2008

    2020-03-24

  • [한국경제신문 오늘의 뉴스] 美 가전마트 '베스트바이' 휴업… 삼성·LG 판매망 마비 外

    美 가전마트 '베스트바이' 휴업… 삼성·LG 판매망 마비미국의 최대 가전마트인 베스트바이(Best Buy)가 코로나19의 여파로 사실상 휴업했습니다. 이 마트를 통해 가전제품을 미국에 팔아온 삼성전자와 LG전자엔 비상이 걸렸습니다. 삼성전자의 경우 북미지역 판매의 70% 이상을 베스트바이에 의존하고 있다고 합니다. 한국경제신문 3월24일자(화) ‘오늘의 뉴스’입니다.1. 美 가전마트 '베스트바이' 휴업… 삼성·LG 판매망 마비북미 최대 가전마트인 베스트바이(Best Buy)가 23일(현지시간)부터 사실상 휴업에 들어갑니다. 완전히 문을 닫는 것은 아니지만 미국 전역 오프라인 매장에 사전 예약한 소수인원만 방문할 수 있도록 했습니다. 온라인 홈페이지는 가동합니다. 베스트바이는 삼성전자와 LG전자의 해외 5대 매출처 중 한 곳입니다. 삼성전자는 북미 판매의 70% 이상이 베스트바이 같은 오프라인에서 이뤄집니다. 유럽 최대 가전마트인 ‘미디어막트’도 각 국의 매장을 닫고 있습니다다. 코로나19 확산을 막기 위해 인도 정부가 일부 지역 공장 가동 중지를 명령하면서 삼성전자, LG전자, 현대자동차 인도공장도 생산을 멈췄습니다. 생산과 판매에 모두 차질이 빚어지면서 한국 산업계가 전방위로 흔들리고 있습니다. 2. 유럽이어 미국도 軍 투입…IOC, 도쿄올림픽 2년 연기 시사도널드 트럼프 미국 대통령이 코로나19 확산을 막기 위해 뉴욕과 워싱턴, 캘리포니아 등 3개 주에 군 투입을 명령했습니다. 트럼프 대통령은 22일(현지시간) “우리는 전쟁 중이며 보이지 않는 끔찍한 적(바이러스)과 싸우기 위해 할 수 있는 모든 것을 하고 있다”며 미국 내에서 코로나19 환자가 가장 많은 3개주에 주방위군 배치를 지시

    2020-03-23

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