엔비디아, 뉴욕증시 구원할까? 조정 가속화할까?

엔비디아의 실적이 뉴욕 증시를 구원할까, 추가 조정을 촉발할까.

미국 동부 표준시로 26일 오후 뉴욕 증시 마감후에 발표될 엔비디아의 실적에 시선이 집중되고 있다. 딥시크 등장으로 AI 인프라 수요에 대한 전망에 일대 혼란이 발생한 후 벌어지는 큰 이벤트이기 때문이다.

블룸버그에 따르면, 옵션 시장의 데이터는 최근 엔비디아의 실적 발표일들과 비슷하게 발표 내용에 따라 상하 8.5% 범위로 크게 움직일 것임을 예고하고 있다.

엔비디아 주가는 이달 들어 반등을 했으나 지난 1월말 미국 증시에 불어 닥친 딥시크 쇼크 이전보다는 여전히 낮다. 떨어지면 저가 매수에 나서던 투자자들도 줄었고 헤지펀드들은 엔비디아 매도에 나섰다. 엔비디아도 직전 분기 실적 보고 때보다 주가가 하락한 상태에서 보고하는 것도 2022년 이후 처음이다.

밴리온 캐피털 매니지먼트의 최고투자책임자(CIO)인 샤나 시셀은 “딥시크는 엔비디아가 무적이 아니라는 사실을 일깨워줬다”고 지적하면서 이번 분기 엔비디아의 실적이 부진할 것으로 예상했다. 실적을 발표한 기술 회사들이 전반적으로 비관적이고, 일부는 AI 부문이 가장 부정적이었다는 것이다. 따라서 엔비디아의 실적 발표후 대규모 매도가 일어날 수 있다고 경고했다.

TD코웬이 마이크로소프트가 미국내 상당 규모의 데이터센터 용량에 대한 임대를 취소하기 시작했다는 소식도 AI투자에 대한 의구심을 부추겼다. 빅테크가 필요 이상으로 많은 AI 컴퓨팅을 구축하고 있다는 우려가 반영된 것으로 해석됐기 때문이다.

트럼프 정부가 엔비디아의 중국용 저사양 AI칩 수출도 추가 규제할 것이라는 전 날 알려진 보도도 부정적이다.

그럼에도 불구하고, 아직까지는 다수의 빅테크들이 AI에 대한 자본지출 계획을 고수했다. 마이크로소프트, 아마존, 알파벳, 메타 플랫폼 등 모두 엔비디아의 고객이다.

제니스 어소시에이츠의 기술주식 포트폴리오 매니저 닉 루빈스타인은 “AI 지출과 AI 인프라를 제공하는 회사들이 모두 역사상 가장 강력한 회사라는 점은 당분간 이 추세가 지속 가능하다는 것을 말해준다”고 말했다.

블룸버그에 따르면, 엔비디아의 2026년 순이익에 대한 분석가 컨센서스는 지난 분기 동안 안정적으로 유지되었고, 매출 전망은 약 2% 상승했다. 이는 월가 분석가들이 딥시크 쇼크 이후에도 추정치를 줄이지 않았다는 뜻이다.

분석가들은 오늘 엔비디아가 380억 달러 이상의 분기 매출을 보고할 것으로 예상하고 있다. 1년전 같은 기간 대비 73% 증가한 수치다.

긍정적으로 보면 지난 분기 보고서 이후 주가가 하락하면서 엔비디아의 가치 평가는 현재 추정 이익의 28배로 거래되고 있다. 이는 지난 10년 평균치보다 낮고, 나스닥 100지수의 26배와 큰 차이가 없다. 즉 더 이상 비싼 주식이 아니게 됐다는 점이다.

루빈스타인 분석가는 “성장률이 20%를 넘는 대형기술기업으로서는 배수가 비교적 공정하다”고 지적했다.

월가는 여전히 엔비디아에 긍정적이다. 블룸버그가 집계한 분석가의 약 90%가 ‘매수’ 투자 의견을 갖고 있다. 평균 목표 주가는 향후 12개월간 현재보다 38% 오를 것으로 예상하고 있다. 또 필라델피아 반도체 지수를 구성하는 기업중 가장 미래 현금흐름 대비 내재수익률이 높은 기업중 하나이다.

노스웨스턴 뮤추얼의 매트 스터키는 “블랙웰칩의 성장 잠재력에 낙관적”이라면서 “투자자들의 우려가 사라진다면 바로 엔비디아의 배수 확장이 시작될 것”이라고 주장했다.

김정아 객원기자 kja@hankyung.com